magénération.com

"Le CAC 40 pourrait progresser de 4%"

En 2007, la Bourse a rapporté deux fois moins que le Livret A, fixé à 3, seulement par rapport au 1er janvier 2007. A quoi faut-il s'attendre en 2008? Alain Bokobza, responsable de la stratégie actions à la Société Générale, répond aux questions du JDD. Et reste raisonnablement confiant.

En 2007, la Bourse a rapporté deux fois moins que le Livret A, fixé à 3, seulement par rapport au 1er janvier 2007. A quoi faut-il s'attendre en 2008? Alain Bokobza, responsable de la stratégie actions à la Société Générale, répond aux questions du JDD. Et reste raisonnablement confiant.

Quel bilan dressez-vous de cette année boursière?
Nous avons vécu plusieurs crises: le retournement du marché immobilier américain avec les subprimes (crédits accordés à des emprunteurs insolvables qui ne peuvent faire face au remboursement de leurs échéances), un manque de liquidités, une crise de confiance dans le marché du crédit et l'envolée de l'euro. Mais les Bourses ont résisté. Elles terminent toutes l'année en hausse, sauf au Japon.

Quand la crise des subprimes prendra-t-elle fin?
On a fait plus de la moitié du chemin. D'ici fin février, on saura quels établissements financiers, partout dans le monde, détiennent ces crédits à risque. En effet, chacun aura publié ses comptes. Un facteur d'incertitude sera levé. Quant à mesurer l'ampleur des dégâts, on verra au fil des mois... Les Américains qui ont emprunté à taux variable finiront d'être touchés par la hausse de leurs crédits à l'été. J'ajoute qu'on peut douter que l'administration Bush laisse la crise empirer.

"Les années faciles sont derrière nous..."

En dépit des chocs, il n'y a pas eu d'effondrement des cours. Comment l'expliquez-vous?
En fait, les actions n'ont jamais été aussi peu chères depuis quarante ans. Elles l'étaient au début des années 2000, et il y avait alors des débats sur la façon d'évaluer les titres. Ce n'est pas le cas aujourd'hui. Ensuite, les entreprises affichent des comptes très solides. Elles se sont désendettées, elles sont mieux armées pour résister aux à-coups de la conjoncture.

L'année 2008 peut-elle être meilleure?
Les Bourses peuvent varier entre zéro et 8. Il va y avoir des périodes différentes en fonction des secteurs. En début d'année, il faut se tenir à l'écart des valeurs industrielles touchées par l'euro fort pour préférer des titres dans la pharmacie, les services aux collectivités ou encore l'assurance. Mais les années faciles sont derrière nous. Les épargnants doivent continuer de considérer leurs placements sur le long terme. Le boursicotage à court terme est de plus en plus dangereux. Au jour le jour, la Bourse varie dans des proportions plus larges qu'autrefois.