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Sursaut de croissance

L'INSEE a sorti ce matin de son chapeau deux belles statistiques pour l'économie française, qui permettent au gouvernement de redorer son bilan en cette phase de turbulences politiques. La croissance française va plutôt bien malgré le contexte international incertain, en s'appuyant sur de nouveaux moteurs: les entreprises. Nicolas Sarkozy se réjouit de la performance.

Le gouvernement français a deux bonnes raisons de se réjouir sur le front économique ce matin, ce qui n'a que rarement été le cas au cours des dernières semaines. D'abord, l'INSEE a révisé en hausse les données sur la croissance française sur l'année 2007. De 1,9 sur la période, selon les chiffres révisés, finalement proches des la projection médiane de 2,25 du PIB au lieu des 64,2 du PIB après 2,4... on sort à 2,2 par rapport au dernier trimestre 2007. Les économistes anticipaient en moyenne 0,4 fixée il y a quelques semaines se trouve "confortée". La Ministre a également égratigné, c'est de bonne guerre, la Commission Européenne et ses prévisions "outrageusement pessimistes" pour la France, en particulier en ce qui concerne les déficits publics. "Je voudrais recevoir d'eux leurs explications sur leur prévisionnel de déficit qui pour moi ne s'explique pas, autrement que par des hypothèses d'école qui n'ont pas lieu d'être", a-t-elle indiqué. La Commission devrait cependant adresser dans les prochaines semaines à la France une mise en garde officielle.



Dans le détail, la performance de l'économie française au premier trimestre marque un infléchissement par rapport à la tendance des derniers trimestres. La consommation des ménages, élément moteur jusque-là, donne des signes de faiblesse. Elle n'a progressé que de 0,1 lors du trimestre précédent. Du coup sa contribution à la progression est limitée à 0,1 point. Comme dans le même temps les dépenses d'investissement, alimentées par l'immobilier, ont stagné, ce sont les entreprises qui ont compensé cet accès de faiblesse. Les entreprises non-financières ont vu leurs dépenses croître de 1,8 sur le trimestre antérieur. Enfin, le commerce extérieur contribue à nouveau à la croissance (+0,3 point) alors que la variation des stocks des entreprises n'a pas grevé, à l'inverse de la fin 2007, la performance globale. "Le phénomène le plus notable tient au changement de moteur de l'activité... Ces dernières années, l'économie française s'était reposée sur le couple consommation/investissement logement, alors que la contribution des entreprises (investissement/exportations) avait eu tendance à tirer la croissance vers le bas. La configuration est désormais inverse", explique l'économiste Nicolas Bouzou, d'Asterès. Une situation qui inquiète cependant Mathieu Kaiser, économiste de BNP Paribas CIB, qui n'aime pas trop cette répartition de contribution entre ménages et entreprises. "Compte tenu des tensions économiques actuelles qui se reflètent dans les indicateurs, un profond ralentissement est à prévoir dans les prochains trimestres", redoute-t-il.

Les bonnes nouvelles ne se cantonnent pas à la France ce matin, puisque l'Allemagne a pris tout le monde de court en annonçant que son économie avait progressé au rythme de 1,5, dopée donc par la performance de nos voisins d'outre-Rhin mais également par la bonne tenue de la France, de l'Autriche ou de la Grèce, alors que les Pays-Bas, l'Espagne et le Portugal marquent le coup.