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La crise que nous vivons est-elle pire que celle de 1929 ?

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Réponse de Julien Séraqui, expert en gestion de patrimoine, auteur du Fiscal de la gestion de patrimoine 2008 et président de Conseil Capital Plus.

Il est vrai que la presse a beaucoup comparé la crise de 29 à celle que nous vivons aujourd’hui car ce sont deux crises qui ont pour genèse une crise financière. Elles sont cependant très différentes.

La crise de 1929 a pour origine une bulle spéculative sur les marchés boursiers américains qui était due à un système d’achat d’actions à crédit mis en place en 1926. Chaque investisseur, qu’il soit un particulier, une entreprise ou une institution financière pouvait acheter 10 fois plus d’actions que les montants qu’il amenait. Tant que le cours des actions montait plus rapidement que le coût de l’emprunt, les investisseurs étaient gagnants. Malheureusement, en 1929 les taux d’intérêt ont augmenté et sont devenus plus couteux que ce que rapportaient les actions. Les investisseurs ont été obligés de vendre et à partir de là…c’est la réaction en chaîne : le cours des actions a baissé ce qui a obligé d’autres investisseurs à vendre, ce qui a fait encore plus baisser le cours des actions et ainsi de suite…

Première différence avec la crise actuelle : en 1929 le cours de l’action d’une entreprise cotée n’avait plus aucun rapport avec sa valeur réelle due à son activité, ce qui n’était pas le cas en juillet 2007 lorsque la crise financière a débuté.

Il est vrai que le fait que de nombreux investisseurs ne puissent plus rembourser leurs emprunts et l'augmentation rapide des  taux des crédit ont poussé certaines banques à la faillite en 1929 comme aujourd'hui.